Classes d'actifs

Nous avons conçu un processus d’investissement en cinq étapes, afin d’identifier de manière cohérente les idées porteuses de nos plus fortes convictions et d’employer efficacement nos ressources. Nos gérants de fonds disposent d’une grande latitude pour appliquer ce processus, ce qui se traduit par un ensemble très diversifié de solutions d’investissement concentrées, à alpha élevé, spécialement conçues pour répondre à tous les besoins de nos clients.

1. Création d’idées

Nos idées d’investissement proviennent de différentes sources à la fois top-down et bottom-up. Il s’agit notamment de tendances macroéconomiques et thématiques, de l’expérience des membres de l’équipe, des conclusions de nos rencontres avec les sociétés, de filtres quantitatifs et d’analyses internes et externes. Chaque idée est jugée en fonction de ses qualités propres et découle d’une analyse très poussée.

L’équipe actions britanniques emploie une méthodologie de filtrage pour affiner les idées d’investissement, notamment au travers de facteurs qualitatifs et d’une base de données de statistiques opérationnelles et de valorisation sur 20 ans, qu’elle applique à toutes les sociétés de l’indice FTSE All-Share. Cette étape complète la création d’idées et est adaptée à de nombreux styles d’investissement.

2. Analyse des pairs

Cette étape du processus exploite toutes les informations déjà connues sur la valeur à partir des expériences et des opinions d’autres membres de l’équipe, et vise à garantir que les autres opportunités potentiellement comparables sont étudiées en parallèle.

Un « animateur principal du fonds » évalue de manière formelle le potentiel de toutes les idées d’investissement et s’assure qu’elles ont été suffisamment développées. L’animateur principal valide le type et le degré d’analyse requis pour chaque idée et alloue des ressources nécessaires pour que la recherche soit réalisée dans un délai spécifié.

4. Analyse fondamentale

Les gérants de portefeuille et les analystes sectoriels mènent une analyse approfondie de type bottom-up. Les petites sociétés sont couvertes par des spécialistes dédiés au sein de l’équipe globale Actions britanniques. Nous rencontrons les sociétés sur la base d’un programme rigoureusement défini, les conclusions de ces rencontres nous fournissant un support d’analyse supplémentaire.

Chaque idée d’investissement fait l’objet d’une évaluation rigoureuse visant à déterminer quels facteurs sont déjà intégrés par sa valorisation et à évaluer le sentiment général du marché à son égard. Cette étape comprend une analyse des flux de trésorerie futurs, une évaluation de la position de la société dans son cycle de vie, une analyse de sa rentabilité historique et de ses produits dans le contexte de barrières à l’entrée, et enfin une évaluation des compétences de l’équipe dirigeante.

5. Examen des analystes

Les analystes présentent des idées à l’ensemble de l’équipe lors de réunions quotidiennes. Ces dernières permettent de débattre autour des idées d’investissement et de mesurer quantitativement les niveaux de conviction relative, au moyen d’une méthodologie de suivi de recommandation. L’objectif est d’échanger des opinions et non de tirer des conclusions finales, les gérants étant libres d’intégrer telle ou telle valeur à leur portefeuille.