Classes d'actifs

Analyse crédit

Notre processus est conçu pour suivre le risque global tout en neutralisant les impacts sur le tracking error qui résultent de facteurs ne relevant pas spécifiquement du crédit. Nos analystes crédit étudient le domaine d’activité de la société, évaluent les facteurs sectoriels, analysent la situation des ses pairs et identifient ses principales menaces et opportunités ainsi que son positionnement concurrentiel. Dans le cadre de notre évaluation des risques commerciaux, nous examinons le modèle d’entreprise de l’émetteur ainsi que la qualité du produit ou du service proposé.

Analyse du risque financier

A l’inverse, l’analyse des risques financiers se concentre sur des facteurs tels que l’endettement et les flux de trésorerie. En combinant ces derniers, nous évaluons la capacité de l’entreprise à honorer ses engagements de paiement. Nous étudions également de manière plus accessoire les conséquences de ses obligations contractuelles et d’autres questions plus transversales propres au secteur d’activité de l’émetteur. Pour formaliser de manière homogène les résultats de leurs recherches, les analystes attribuent une note de crédit chiffrée aux obligations. Enfin, ils émettent un jugement concernant la valeur relative du titre qui peut être « chère », « moyenne » ou « bon marché » en fonction de leur opinion sur la qualité du crédit et des niveaux de spread auxquels il se négocie.

Gestion des risques du portefeuille

Le rôle de notre dispositif interne de contrôle des risques (distinct de notre cellule indépendante en charge de la gestion des risques) s’articule autour de deux fonctions principales :

1. le suivi des risques du fonds concerne les risques générés par les investissements réalisés dans des actifs en dehors de l'indice de référence ;

si le gérant du fonds est responsable au quotidien du suivi des risques du portefeuille, il est assisté dans cette tâche par notre équipe d’analystes de portefeuille qui produisent divers rapports relatifs aux risques portant sur la duration, le risque de change et le positionnement du fonds par rapport à la courbe de taux. Notre cellule indépendante de gestion des risques est également en charge du contrôle permanent des risques et est tenue d’informer le gérant à tout moment si son fonds ne respecte pas les paramètres de risque convenus.

Notre équipe dédiée aux risques des portefeuilles est responsable de la supervision globale des risques de tous les portefeuilles actions, obligations et diversifiés. Les responsables des risques travaillent en collaboration avec les gérants de fonds pour vérifier que le niveau de risque de tout investissement est en ligne avec le rendement potentiel et assistent les gérants en simulant les effets de différentes opérations sur les indicateurs de risques des portefeuilles.

2. les Risques liés aux directives d’investissement sont les risques potentiels de violation d’une des instructions communiquées par le client.

Les gestionnaires de fonds n'ont aucune latitude pour s'écarter des contraintes décrites dans la Convention de gestion du portefeuille. La signature d’une Convention de gestion a pour objectif d’établir une liste de directives d’investissement sur lesquelles le gérant du fonds comme le client s’accordent. Nous disposons d'une équipe dédiée au suivi des contraintes qui garantit que toute violation fait l'objet d'un examen immédiat.

Cette équipe s’appuie sur un outil de vérification des contraintes après enregistrement de la transaction (en mode post ~trade) qui produit des rapports quotidiens. Lorsqu’une règle n'a pas été respectée, elle est signalée à notre équipe en charge de la conformité qui doit décider, en accord avec le gérant du fonds concerné, de l'action corrective à mettre en œuvre. Au delà, le système de gestion de portefeuille que nous venons de déployer, Latent Zero, peut vérifier le respect de certaines directives d’investissement avant validation de la transaction (en mode pre ~trade).

Etapes du processus