Classes d'actifs

Notre processus est itératif et conjugue des analyses top down et bottom up. Les décisions d’investissement sont en général le fruit d'une succession d'étapes représentées ci-dessous :

Analyse stratégique: notre équipe de gestion de fonds analyse les fondamentaux macro économiques, l’évolution de la qualité du crédit, le degré d’appétence aux risques des investisseurs, le poids de l'offre et de la demande sur les marchés nationaux et entre les différents marchés. Ensuite, les gérants ajoutent leurs analyses spécifiques à ce panorama global pour construire une vue consolidée à partir de leur connaissance des paramètres techniques de marché et des directives des clients. Ils appliquent ces conclusions pour construire le portefeuille conformément aux objectifs d’investissement du client et à son degré de tolérance aux risques.

Allocation d’actifs: la stratégie d’allocation d’actifs « maison » pour les obligations est définie par notre Comité d'allocation d'actifs ; néanmoins, la responsabilité finale des décisions qui concernent leurs mandats incombe en dernier ressort aux gestionnaires de fonds. Le Comité d’allocation d’actifs se réunit mensuellement, une fois que tout le cycle des réunions relatives à la stratégie et à la recherche obligataire s’est formellement tenu. Le Comité comprend les responsables des équipes de gestion obligataire et il a pour mission d’examiner les allocations d’actifs dans une perspective à la fois de court terme et de long terme.

Analyse quantitative: nous sommes particulièrement reconnus pour notre équipe de spécialistes dédiés à l’analyse quantitative sur les obligations. La mission de nos analystes quantitatifs est de concevoir les nouveaux modèles qui seront intégrés au processus d’investissement. En outre, ils s'attachent à améliorer nos systèmes d’analyse de risque, en relation avec la cellule en charge de la gestion des risques. Notre quête de performances absolues fait appel à une méthode de cartographie qui « note » les transactions en les évaluant suivant trois axes : la valorisation, les facteurs cycliques ainsi que la dynamique de marché et le temps. Les facteurs associés à chacun de ces axes sont déterminés à l’issue d'entretiens menés avec les gérants de fonds et de tests empiriques effectués par l’équipe d’analystes quantitatifs.

Validation: les valeurs relatives font l’objet de discussions animées entre les gérants de fonds qui apportent la vision critique que leur procure la proximité des marchés et leur connaissance précise des influences intersectorielles. Nos analystes crédit et actions exploitent les informations du système Multex (Multi Exchange Order Routing system) tandis que notre équipe en charge du crédit aux Etats ~Unis nous fournit des informations sur les émetteurs américains. Cette relation mise en place avec nos bureaux londoniens est au centre de notre offre mondiale de solutions accessibles quel que soit le fuseau horaire.

Construction du portefeuille: les recommandations à l’achat, telles que, par exemple, les principales valeurs à surpondérer, les actifs de cœur de portefeuille, les détentions sélectives, les titres à éviter constituent le point de rencontre des jugements de valeur relative et des analyses crédit. Nous sommes persuadés que, par le dialogue, les gestionnaires de fonds et les analystes sont capables de faire émerger des idées particulièrement pertinentes de sélection de titres qui peuvent ensuite être appliquées sans délai dans nos portefeuilles, dans le respect des directives d’investissement du client.